미국 기준금리 인상과 투자 전략

▲ 자료 사진 (사진 = 대신증권)

[삼성증권] 지난 17~18일 열린 미 연방준비제도이사회 공개시장위원회는 정례회의를 열고 제로 수준의 초저금리 기조를 유지하되 통화정책 정상화(기준금리 인상) 착수에 인내심을 발휘할 수 있을 것이라는 부분을 삭제하는 대신 노동시장이 더 개선되고 인플레이션이 2% 목표치를 향해 근접한다는 합리적 확신이 설 때 금리를 인상할 것이라고 결정했다.

시장에서는 향후 연준의 미국 기준금리 인상 시기 놓고 현재 의견이 분분한 상황이다. 따라서 앞으로 미국 연준의 행보에 따라 세계 금융시장은 크게 변화 할 것으로 보인다.

미국 기준금리 인상 시기

이번 FOMC 성명을 통해 전문가들은 4월에는 기준금리 인상이 없을 것으로 보인다고 전망했다.

연준의 이러한 발표는 기준금리 인상을 위한 여건을 마련한 것으로 이르면 6월에

올릴 것이라는 전망과 함께 연준이 올해 경제성장률 및 물가상승률 전망치를 하향 조정함으로써 9월 이후로 인상시기가 넘어 갈 것이라는 전망도 시장에서는 함께 제기 되고 있다.

금리인상 시기가 9월 FOMC 회의나 심지어 내년 초로 늦춰질 수 있다고 보는 이유에 옐런 의장이 성명에서 인내심 단어를 제거한 것이 연준이 조바심을 보인다는 뜻은 아니라고 기자회견에서 언급했다.

또 연준이 18일에 발표한 경제 전망에서 올해 성장률 전망치를 2.3~2.7%로 지난해 12월 발표 때의 2.6%~3.0%보다 대폭 하향 조정한 점 역시 금리 인상 시기가 다소 늦어 질 수 있음을 암시하는 부분이다.

따라서 미국 기준금리의 인상 시기는 처음 연내에 가능 할 것이라는 예측에서 이제 내년 초까지 연기 될 수 있다는 의견이 나오고 있는 상황이다.

미국 기준금리와 세계경제 미국이 금리를 인상하게 될 경우 세계경제에 미치는 영향이 클 것으로 분석된다.

우선 기준금리 인상으로 달러 강세 현상이 더욱 심화될 것이고 금융위기 이후 신흥시장에 투자되었던 자금들이 다시 미국으로 회귀하는 현상이 발생하게 될 것이다.

미국 기준금리 인상으로 인한 급격한 자본의 유출을 막기 위해 각국에서는 금리인상을 단행 할 수 밖에 없고 이러한 금리 인상으로 신흥국들의 주식시장은 하락세로 돌아 설 것이다.

현재 미국을 제외한 세계 주요국들은 아직 경기 회복에 대한 뚜렷한 신호가 없다. 그래서 주요국들은 추가적인 양적완화를 단행하거나 계획 중에 있다. 미국 금리인상 초읽기 단계에서 유로존과 일본의 금융완화가 확대되고 있다는 점은 바로 세계경제가 아직 본격적인 회복의 단계가 아님을 보여주는 단적인 예가 될 수 있겠다.

미국 기준금리와 투자전략 01

미국 기준금리 인상은 이제 시기의 문제일 뿐이다. 따라서 우리는 이제 미국 기준금리 인상에 대비한 투자전략을 준비할 필요가 있다. 첫째로 투자에 신중을 기해야 할 부분은 국내 채권이다.

한국은행이 기준금리를 추가로 낮추면서 은행의 낮은 금리의 대안으로 채권

이나 채권형펀드 투자가 증가하고 있다. 하지만 채권은 금리와 반대로 움직이는 특성이 있다.

미국이 금리를 인상하면 우리나라도 결국에는 금리를 인상 할 수밖에 없는 상황이 될 것이므로 우리나라 금리 인상은 곧 채권의 손실로 이어지므로 국내 채권 투자에 신중을 기해야 하겠다.

반면 미국 기준금리 상승으로 미국 채권가격이 하락하고 달러가 강세가 될 것이므로 미국 채권가격의 움직임과 반대로 움직이는 ETF나 달러 강세에 투자하는 ETF는 좋은 투자 대안이 될 수 있을 것이다.

미국 기준금리와 투자전략 02

미국 기준금리 인상은 달러강세를 더욱 심화시킬 것이고 이러한 달러강세는 곧 우리 기업의 대외 수출력을 하락시켜 영업이익의 감소로 이어질 것이다.

이러한 기업의 이익 감소는 곧 주가하락으로 나타날 것이므로 우리나라 주식시장의 하락세가 예상된다. 최근 많은 대기업이 임금 동결과 구조조정을 하는 이유가 바로 이러한 요인에서 비롯 되고 있다고 할 수 있다.

따라서 우리는 이제 국내 주식시장에만 국한 된 투자 방식에서 세계를 대상으로 한 Global Asset Allocation(글로벌 자산배분 전략)전략을 실행 해야 한다.

세계 경제가 실타래처럼 묶여있는 지금 어느 한 나라 경제 이슈는 곧 전 세계경제에 큰 영향을 미치게 된다.

미국의 기준금리 인상이 한국 자본시장에는 악영향을 미칠 수 있으나 다른 국가들에게는 오히려 기회가 될 수 있다.

따라서 투자자들은 다양한 시장에 자산을 배분하고 투자해야만 성공적 투자가 될 수 있을 것이다.

미국 기준금리 인상에 대항할 수 있는 중국, 인도, 인도네시와 같은 신흥국가의 투자비중을 늘려간다면 미국 기준금리 인상에 대비한 효율적 투자가 될 수 있을 것이다.

<삼성증권>

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